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股票暴跌,三百亿美元的市值消失!苏泊尔,这是一场中年危机

浏览:出处:科技之家2022-08-15 14:57

  成立接近30年的苏泊尔,开始面临“中年危机”了。

  7月20日,苏泊尔对外披露了其上半年的业绩快报。根据快报数据显示,今年上半年苏泊尔实现营收为103.24亿,同比下滑1.05%;实现净利润为9.33亿,同比增长7.77%,业绩“增利不增收”。

  实际上,这并不是苏泊尔第一次出现业绩下滑的情况,回看最近这两年,其业绩瓶

  颈早已经出现。

  根据财报数据显示,自去年三季度以来,苏泊尔的单季度营收增速便已接近个位数,去年三、四季度以及今年一季度的营收增速分别仅有2.22%、11.87%和9.25%;而相比之下,苏泊尔的净利润增速表现则更差,去年三、四季度以及今年一季度的净利润增速分别仅为-9.4%、-8.4%和6.61%。

  在7月20日业绩快报公布之后,苏泊尔的股价也毫无悬念地出现了大幅的下跌。

  截至8月12日收盘,苏泊尔股价报收45.36元/股,和7月20日披露业绩快报前的收盘价53.19元/股相比,还不到一个月的时间,苏泊尔股价便下跌了14.72%;而若和2020年7月时的最高点85.58元/股相比,如今苏泊尔的股价已接近腰斩,市值更是蒸发超过了300亿。

  作为炊具龙头、曾经的“国货之光”,在近年来小家电持续火热的大背景下,为何苏泊尔的表现会如此萎靡不振?“中年危机”下的苏泊尔,还有机会回到曾经的地位吗?

  40亿被“贱卖”外资

  对于苏泊尔这家公司,相信大家都不会陌生。

  不过,虽然作为曾经的“国货之光”,但苏泊尔其实早在2006年便被以40亿元的价格“卖身”外资;从股东数据来看,目前苏泊尔的第一大股东、实控人为法国的SEB集团,持股比例高达82.63%。

  关于苏泊尔的发家史,最早还要从上世纪的80年代说起。当时的苏泊尔还未成立,其前身只是一家高压锅的零件厂而已,而苏泊尔的创始人苏增福则还在忙着为老东家“双喜”高压锅贴牌代工,后来由于商标问题,双喜不再将品牌授予苏增福的工厂,这才有了如今炊具龙头“苏泊尔”的诞生。

  1995年,在苏泊尔仅仅成立两年的情况下,其便借助新型高压锅走红,市场占有率飙升至超过40%,直接取代“双喜”成为国内高压锅龙头;而后,苏增福又趁热打铁,开始将苏泊尔的业务延展到了电饭煲、不粘锅等领域,伴随着产品的不断增多,苏泊尔的名气也越来越大。

  时间来到2004年,成立仅11年的苏泊尔成功在中小板上市,成了国内第一家上市的厨具公司;不过,在上市之后,苏泊尔就开始遭遇瓶颈——不但营收和净利润出现明显的下滑,海外市场拓展也不顺利,面临困境的苏泊尔,最终在上市仅3年后,便选择接受了法国SEB集团抛来的橄榄枝。

  2007,苏增福以40亿元的价格将苏泊尔的股权分批卖给了法国SEB集团,上市仅三年就“卖身”外资,也让苏增福惹来了不少的争议,一度被大家认为是“出卖民族资产的罪人”。不过,从现在来看,起码对于股东而言,将苏泊尔卖给SEB是正确的。在外企接手苏泊尔之后,苏泊尔开始快速发展,市值最高时一度超过了600亿,跟2007年时相比已经升值超过了10倍。

  不过,在经历了十几年的高速发展期之后,成立接近30年的苏泊尔,却开始面临“中年危机”。

  “中年危机”下的苏泊尔

  对于苏泊尔而言,遭遇“中年危机”已经是不争的现实。

  最明显的一点体现在业绩上。从数据来看,最近两年来,苏泊尔的业绩出现了明显的下滑。特别是今年上半年,根据其在7月20日披露的业绩快报显示,今年上半年苏泊尔实现营收为103.24亿,同比下滑1.05%;实现净利润为9.33亿,同比增长7.77%,业绩“增利不增收”。

  从单季度数据来看,今年第二季度,苏泊尔实现营收为47.12亿,同比下滑11.06%;实现净利润为3.948亿,同比增长9.4%,营收下滑的幅度明显增大。

  实际上,回顾过去的几个季度,苏泊尔的业绩增速早已经呈现出明显的放缓趋势。

  具体数据方面,去年的三、四季度以及今年一季度,苏泊尔的营收增速分别仅有2.22%、11.87%和9.25%;相比之下,苏泊尔的净利润增速表现则更差,去年三、四季度以及今年一季度的净利润增速分别仅为-9.4%、-8.4%和6.61%。

  除了营收和净利润的增速之外,苏泊尔在运营能力方面的数据也出现了明显的下滑。

  根据一季报数据显示,今年一季度,苏泊尔的存货周转天数已经达到了61.28天,和去年同期的53.62天相比足足多了接近8天时间,而看毛利率和净利率方面,今年一季度苏泊尔的毛利率和净利率分别为25.36%和9.62%,跟去年同期相比小幅下滑。

  此外,在对于企业最为重要的研发方面,苏泊尔则呈现出了明显的“重营销、轻研发”的趋势。

  根据数据显示,今年一季度苏泊尔的营业总成本为49.42亿,其中研发费用仅为8985万,占比仅为可怜的1.8%;而销售费用则高达5.345亿,占比为10.82%,研发费用甚至还不够销售费用的五分之一。

  受到多项数据下滑的影响,苏泊尔的股价在最近两年也出现了明显的回调。

  截至8月12日收盘,苏泊尔股价报收45.36元/股,和2020年7月时的最高点85.58元/股相比,如今苏泊尔的股价已接近腰斩,市值更是蒸发超过了300亿。

  竞争加剧,苏泊尔的挑战才刚刚开始

  除了自身面临的困境之外,苏泊尔还需要面对外部强力的挑战。

  作为曾经的小家电龙头,如今的苏泊尔早就没有了当日的地位。根据数据显示,目前在小家电领域,美的集团占据着最大的比重,2021年上半年,美的集团在小家电线上市场占据的市场份额达到24.3%,线下市场的份额则达到38.7%,呈现出明显的“一家独大”的趋势。

  而除了美的集团这样的巨无霸之外,小家电市场中不少的后起之秀,也对苏泊尔形成了不小的威胁。

  例如近几年才崛起的小熊电器,虽然在2007年才成立,相比于1994年成立的苏泊尔要晚超过10年,但凭借着超前的打法,小熊电器2021年的总营收已经达到了36.06亿,虽然和苏泊尔215.9亿的总营收相比仍有不小的差距,但后起之秀的威胁也不容忽视。

  此外,对于苏泊尔而言,目前更为致命的是小家电市场的规模已经接近饱和。根据奥维云网统计显示,2021上半年,小家电零售额共计250.8亿元,同比下降8.6%;零售量1.19亿台,同比下降8.2%。

  一边是越来越激烈的竞争,一边则是已经逐渐饱和的市场,存量博弈下,缺乏研发支出的苏泊尔显然很难脱颖而出。再看机构持仓方面,大资金显然也并不看好苏泊尔的未来,其上半年的基金持仓家数仅为26家,相比去年同期的277家基金相比减少了9成。

  从种种迹象来看,在如今越发激烈的环境下,面临“中年危机”的苏泊尔想要突围并不容易,虽然股价已经回落不少,业绩也出现了下滑,但对于苏泊尔而言,挑战或许才刚刚开始。

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